隨著全球主要央行紛紛觀望，美國保持不動，亞洲央行謹(jǐn)慎行事，歐洲央行本周極有可能成為全球降息潮的領(lǐng)頭羊，預(yù)示著全球貨幣政策的“分水嶺時刻”即將到來。

本周四，歐洲央行將召開議息會議，市場普遍預(yù)期該行將宣布降息25個基點。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，歐洲央行此次降息將開啟歐元走軟的大門，標(biāo)志著歐元區(qū)進(jìn)入與美聯(lián)儲不同的政策軌道。自去年10月起，歐洲央行就已多次暗示降息的可能性，并在今年4月的議息會議上表現(xiàn)出對通脹目標(biāo)達(dá)成的更大信心，為本次會議的降息鋪平了道路。

歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德及其決策團隊近幾個月來堅稱，即使這可能導(dǎo)致歐元貶值，他們也能與美聯(lián)儲各行其是。根據(jù)市場交易員的預(yù)測，歐洲央行本周降息的概率已高達(dá)97%。

如果歐洲央行如預(yù)期般降息，將對歐元區(qū)的電動汽車市場產(chǎn)生顯著影響。基爾世界經(jīng)濟研究所的模擬計算顯示，若歐盟對中國電動汽車加征20%的關(guān)稅，進(jìn)口量將減少25%。2023年，歐盟進(jìn)口約50萬輛中國電動汽車，降息后預(yù)計減少12.5萬輛，價值約38億美元，這將顯著影響在華生產(chǎn)的德國汽車制造商。

歐洲央行本周的會議還將提供有關(guān)歐元區(qū)經(jīng)濟增長和通脹的最新預(yù)測。盡管降息幾成定局，市場人士仍將密切關(guān)注歐洲央行的貨幣政策聲明和拉加德在新聞發(fā)布會上的前瞻指引。預(yù)計歐洲央行政策制定者將繼續(xù)強調(diào)其數(shù)據(jù)依賴的立場，等待更多經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布以指導(dǎo)未來政策。

歐洲央行的降息行動將標(biāo)志著全球貨幣政策的關(guān)鍵分水嶺時刻。加拿大央行也預(yù)計將在本周三宣布降息，丹麥央行可能在歐洲央行決議后數(shù)小時內(nèi)采取同樣措施。今年早些時候，捷克、匈牙利、瑞典和瑞士等歐洲國家的央行已陸續(xù)降息，全球政策利率分化已經(jīng)開始。

回顧2024年初，市場原本預(yù)期美聯(lián)儲將引領(lǐng)這一輪降息周期，但現(xiàn)在看來，美聯(lián)儲今年可能只會降息一次，而歐洲各央行則將更早、更大幅度地降息。這一變化可能會加劇美元的強勢地位，并提振市場風(fēng)險偏好情緒。

安聯(lián)集團首席經(jīng)濟顧問穆罕默德·埃里安認(rèn)為，歐美政策利率分化的潛在范圍和程度將影響各國國內(nèi)經(jīng)濟優(yōu)先事項與避免不利匯率波動之間的協(xié)調(diào)。持續(xù)的利率分化可能導(dǎo)致歐元貶值，由此帶來的競爭優(yōu)勢可能無法彌補輸入性通脹上升造成的成本。

此外，在美國大選年，利率分化還可能推升美國的保護主義傾向，增加金融不穩(wěn)定的風(fēng)險，進(jìn)一步放大對經(jīng)濟的擔(dān)憂。

埃里安指出，未來縮小歐美政策利率分化的關(guān)鍵在于美聯(lián)儲。盡管美聯(lián)儲一直強調(diào)其政策決定基于國內(nèi)情況，但歐洲的政策困境或許會迫使其做出一定調(diào)整。美聯(lián)儲認(rèn)識到，過度依賴數(shù)據(jù)和嚴(yán)格遵守2%的通脹目標(biāo)可能會增加美國經(jīng)濟硬著陸的風(fēng)險，對貧困家庭和小企業(yè)造成長期打擊。